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0- 2024年03月17日广汽埃安古惠南:价格战一定要打,但也要打价值战,要差异化竞争
专题:中国电动汽车百人会论坛2024
3月17日,广汽埃安新能源汽车股份有限公司总经理古惠南在中国电动汽车百人会论坛上谈及新能源汽车价格战话题时表示,首先必须要参与进来,但一定还要有差异化的竞争。“广汽埃安就是有差异化的,不仅所有车要打价格战,还要打价值战。”
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0- 2024年03月17日光电显示行业系列深度之八:LED显控:三轴成长 推荐国产双寡头!
- 本期投资提示: 本篇行业深度报告为光电显示行业系列之八,主要探讨显示控制行业四个问题:1)显示控制系统商业模式、产业链特点、话语权变化;2)行业成长模型,分析驱动、空间、增速;3)行业竞争模型,分析格局特点、头部厂商整合潜力;4)显控出海机遇,分析海外市场重要性,国产厂商海外竞争优势来源。 显示控制系统:嵌入式软件解决方案,产业链话语权提升。1)LED 是应用载体,显示控制扮演大脑和神经系统角色。2)LED 显示是应用领域,显控厂商主要完成算法设计、程序编写及烧录、整机组装等流程,下游客户为显示屏生产商和代理商。3)显示控制厂商展现逆周期扩张能力,下游LED 显示屏去化尾声,顺周期有望迎来放量。 行业成长模型:“海兹定律”勾勒积极产业趋势,预计每过十年,LED 光效提升20 倍,成本降低90%。行业清晰体现“提升性能-降低成本-场景扩张”的成长路径。 三轴成长:产品、像素密度、场景三轴模型,逐一拆解为量、价、替代的变化。1)扩产品,技术迭代,像素数量增加,产品销量提升。初期布局基础控制产品,当前拓展视频处理设备,云联网播放器等新形态。2)扩像素密度,视频高清化,像素密度提升,产品ASP 提升。 超高清大潮,视频处理设备核心化。3)扩场景,LED 屏幕间距下探,覆盖场景增加,可触达空间提升。小间距屏幕快速降本,渗透商用、民用千亿级市场。 空间和增速:预计显示控制行业2030 年市场空间达到300 亿元,2021-2030 年CAGR约25%。行业空间本质为LED 显示屏产值在显控环节的再分配,结合LED 显示屏市场空间和显示控制成本占比测算,预计2030 年LED 显示屏市场空间可能达到1500 亿元,显示控制成本占比可能达到20%。 行业竞争模型:呈现双寡头格局,头部整合潜力。1)行业呈现双寡头竞争态势,双寡头竞争通常导致行业“第三方”受伤,而寡头获得双赢。2)结合“波特五力”分析,预计显控行业需求和供给走向收敛,“双寡头效应”显现,长期行业头部集中度和净利率提升。 显控出海机遇:根植国家禀赋,海外持续扩张。海外市场高端需求成熟、客户议价能力低、价格不敏感特点决定其高单价、高毛利率的特点。国产厂商竞争优势,根植国家禀赋:1)工程师红利,国产厂商高效率已有端倪。2)产业链配套,中国占全球LED 显示屏产能90%以上,国产显控厂商“近水楼台先得月”,携手LED 显示屏厂商出海获得更多份额。 投资分析意见:预计显示控制是2030 年市场空间可能达到300 亿元,2021-2030 年CAGR 约25%的大空间、高成长赛道,在LED 产业链数十家上市公司中具有高稀缺性。 预计显示控制行业“双寡头效应”显现,长期行业头部集中度和净利率提升,双寡头核心受益。推荐关注:1)卡莱特(目标3 年50%CAGR 增长的视界明星);2)诺瓦星云(显示控制领军,引领MLED 潮流)。 风险:技术升级迭代不及预期;宏观经济恢复不及预期;市场竞争格局不及预期等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
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